Falcon

33,2K

подписчиков

82

подписки

Отец троих детей, которым прививаю финансовую грамотность. Опыт на бирже — 8 лет. Рассказываю про инвестиции, семейные финансы, лайфхаки, фондовый и долговой рынок, крипта. Моя цель — долгосрочные портфели для пенсии и детей. Здесь больше фото и личного: https://vk.com/falcon_investment

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Falcon
Falcon

вчера в 11:51

🛴 ВУШ Холдинг. Отчёт за 1 п.г. 2026 Маржа растёт, денежный поток положительный, но дьявол в деталях, а именно в балансе. Общие цифры: 🔹Выручка 5,6 млрд руб (+3,6% г/г) 🇷🇺В России практически без изменений 🌎В ЛАТАМ 1,1 млрд руб (+21,5% г/г) 🔹 EBITDA 1,4 млрд руб (+42,9% г/г), рентабельность — до 25,8% (+7,1 п.п.). Себестоимость снизилась на 7,5%, в том числе расходы на оплату труда — на 27,9%. 🔹Операционный убыток 0,4 млрд руб (снижение убытка на 32,5% г/г), 🔹Чистый убыток — 1,76 млрд руб. (-6,7% г/г). Что под капотом 👀 ➡ Компания показывает чистый убыток 1,76 млрд руб., но при этом ОСF (операционный денежный поток) +302 млн руб. — такое возможно в случае, когда высокая амортизация (1,38 млрд руб) не переходит в CAPEX, запасы сокращаются, и растёт кредиторка (ВУШ не торопится рассчитываться с поставщиками). ➡ Валовая маржа взлетела до 21,7% (с 12,3%). Но есть нюанс: компания изменила классификацию некоторых расходов, например убрали зарплату из себестоимости в административные расходы. Это искусственно завысило валовую прибыль примерно на 3 п.п. 🔥 ❗️Тем не менее, операционная эффективность (ремонт, логистика) действительно улучшилась. CAPEX рухнул на 74% г/г (с 2,4 млрд до 619 млн руб.). CapEx / Амортизация 0,45x. Компания инвестирует в 2 раза меньше, чем изнашивается её флот. ✅ ВУШ перешёл в режим «дойной коровы». Это отлично для свободного денежного потока (FCF) здесь и сейчас, но через 1-2 года старение самокатов может ударить по качеству сервиса и выручке. ➡Чистый долг/EBITDA вырос до ~4,8x Current Ratio (коэфф. текущей ликвидности) 0,92x (всё что меньше 1х — указывает на серьёзные проблемы). Компания технически живёт от рефинансирования до рефинансирования. 🔴 Тревожный сигнал — в 1 п.г. 2026 компания взяла 871 млн руб. в займы у акционеров и членов СД под 21% годовых Это может указывать на то, что либо внешний долг уже не доступен, либо занимать на рынке ещё дороже. Или... во что не хочется верить, что это показатель оттока кэша к инсайдерам. 🗣 Менеджмент прокомментировал тем, что это мостик для сглаживания временных факторов, весь займ вернули уже в августе 🤔 📈 Текущая цена акций 41,1 руб 🔹ЕV/EBITDA ~6,4x 🔹P/S ~0,4x 🔹P/B ~1,97x По мультипликаторам акции стоят экстремально дёшево для растущего IT/шерингового бизнеса. Рынок закладывает огромную скидку на акции из-за чистых убытков, высокого долга и отрицательного оборотного капитала. Если компания докажет способность стабильно выходить в операционный ноль, эти мультипликаторы моментально переоценятся вверх (к 10-12x EV/EBITDA). 🎈В Остальном: Компания геймофицирует приложение, активизирует своих "спящих" клиентов, и придумали проездной на самокаты, что повышает лояльность к бренду. Активности направлены на повышение вовлечения пользователей и сокращению простоев самокатов. $WUSH $WUU6 $WUZ6
Card image 1
21
22
Falcon
Falcon

вчера в 5:33

Перестарались. Вчера индекс МосБиржи рухнул на 2,6% на новостях о том, что визит главы ЦРУ носил «рабочий характер». А отдельные неблагонадёжные каналы и СМИ, пользуясь моментом, подкинули ослабленному сознанию инвесторов страшилки про ядерную эскалацию и провокации с НАТО. Но давайте присядем и подумаем: а это вообще плохие новости? Встреча — это ведь попытка договориться, а не воевать. Либо рай, либо ММВБ на 4000 ☺️ — какой смысл продавать? По инфляции тоже не всё мрачно. Да, за неделю она подросла на 0,01%, но годовая остаётся в прогнозном коридоре ЦБ — 6,23% (против 6,08% неделей ранее). Это оставляет пространство для надежд на смягчение ставки. Не повод для паники. Газовая отрасль радует. С начала года в России добыто 397 млрд м³ газа (+3% г/г). Растёт и внутреннее потребление, и экспорт: • «Турецкий поток» в ЕС — +3% • Экспорт СПГ в ЕС — +17% • В Китай — +26% • Производство СПГ выросло на 12% — до 20,6 млн т Если добыча и потребление растут, значит, экономическая активность где-то рядом. Не за горами. Корпоративные отчёты — бальзам на душу. Многие компании показывают рост прибыли на 50–100% год к году. Да, прошлый год был слабым, но и текущий не сказать, что сахарный. Однако цифры впечатляют: 🔹 Татнефть — операционная прибыль выросла на 99% 🔥 🔹 Мосбиржа — комиссионные доходы 22,3 млрд руб. (+25%) 🔹 МТС — чистая прибыль 66,9 млрд руб. (рост в 23,9 раза г/г) 🔹 Фосагро — себестоимость выросла до 100,4 млрд руб. (+28,9%) — упс, это не туда 😅 🔹 ВУШ — EBITDA +43% г/г, до 1,43 млрд руб. (да, если нечего показать — покажи EBITDA, но рост есть рост) В общем, ситуация не такая плачевная, как малюют. Хотя некоторые эмитенты — ВТБ и ВК — заслуженно копают дно. Честно, не понимаю, зачем они вообще торгуются на бирже. Не теряем оптимизма. Всё будет хорошо 🤗 $NVTK $WUSH $MOEX $TATNP
Card image 1
61
62
Falcon
Falcon

26 августа в 11:13

Отчёты Мосбиржи, ДОМ.РФ, Астра крупными мазками 🎰 Мосбиржа снова на коне. Отчёт за 2 кв. 2026 🔹 комиссионные доходы: 22,3 млрд руб. (+24,8% г/г) 🔹 чистый процентный доход: 11,9 млрд руб. (-16% г/г) 🔹 совокупные операционные расходы выросли на 10,4% 🔹 чистая прибыль: 15,8 млрд руб. (+4,7% г/г) Комиссионные от нашей торговли фьючерсами выросли на 52% г/г, а на рынке облигаций на 46%, на денежном рынке — на 27%. А вот на рынке акций комиссионные упали на 27%  — рынок падает, долгосрочные инвесторы устают усреднять, а спекулянты торгуют фьючами. Это подтверждает и ЦБ, сообщая, что доля акций в портфелях физлиц снизилась до 20% — это рекордный минимум за всю историю наблюдений. За 2 квартал 2026 года физлица внесли на брокерские счета 1,1 трлн руб., а общий объем активов на этих счетах вырос всего на 300 млрд руб. всё что покупали - падает и более 800 млрд сжёг рынок, часть средств попала в отчёты Мосбиржки, как комиссионные. 💰Про дивиденды: Если уровень прибыли не изменится, то при payout ratio в 75%, через год можно ждать около 20-22 руб (14% ДД) 🏠 «Дом.РФ» отчёт по МСФО за 7 месяцев 2026 Чистая прибыль выросла на 44% — до 67 млрд руб.. В июле компания заработала около 10 млрд руб.. Рентабельность капитала — 23,8%. Драйверы роста: ✅ чистые комиссионные доходы выросли на 52% — до 27,6 млрд руб. ✅ чистые процентные доходы увеличились на 26% — до 104,7 млрд руб.  Качество активов остаётся высоким: стоимость риска — 0,7% (вероятность дефолта в долговом портфеле) Портфельная динамика: ✅ кредитный портфель юрлиц вырос на 12% — до 3 трлн руб., выдано кредитов на 1,2 трлн руб. за семь месяцев ✅ кредитный портфель физлиц снизился на 9% до 1,7 трлн руб. из-за секьюритизации ✅ средства физлиц выросли на 9% — до 1,7 трлн руб. ✅ средства юрлиц выросли на 19% — до 1,7 трлн руб. Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год — 117 млрд руб. чистой прибыли. Результаты сильные, бизнес растет сбалансированно. 💻 «Группа Астра» отчёт за 1 п.г. 2026 года Ключевые цифры: ✅ отгрузки 7,3 млрд руб (+27% г/г) ✅ выручка 7,8 млрд руб (+17% г/г) ✅ операционные расходы во II кв снизились на 10%  ✅ EBITDA 1,7 млдд руб (+28% г/г) ✅ чистая прибыль 1,1 млрд руб (+67% г/г) ✅ чистый долг / LTM скорр. EBITDA — 0,38x Результаты смешанные, но скорее нейтральные. Рост происходит на слабых результатах прошлого года. При этом компания продолжает активно инвестировать в развитие: капитализированные расходы за полугодие составили 1,7 млрд руб. Это привело к отрицательному свободному денежному потоку. Т.е. рост показателей есть, но он требует денег... Все три компании остаются прибыльными и продолжают расти, несмотря на сложную макроэкономическую конъюнктуру. Из всех я держу только МосБиржу Более подробные разборы есть у моего друга @PetrGudyma $MOEX $ASTR $DOMRF
26
27
Falcon
Falcon

26 августа в 6:40

Прилетит вдруг волшебник в голубом вертолёте... Даже этих строчек достаточно, чтобы отечественный рынок прибавил 5...10% — не важно зачем прилетел, что хотел, кого это волнует, главное — иностранец. Такая же история случилась вчера. Прилетел некто на американском военном самолёте. В Кремле сначала даже не знали об этом. Что-то обсудил — и улетел. Только мигалки в Москве стали свидетелями посещения живого, американского гостя. Но сегодня картина прояснилась. Кремль официально подтвердил визит директора ЦРУ Джона Рэтклиффа в Москву. Дмитрий Песков, который не знал о визите, сообщил, что целью был «контакт между спецслужбами». Мнения о том, зачем прилетал, разошлись. Одни считают, что он кого-то менял. Другие — что предупреждал о том, что в США знают о готовящихся провокациях с целью проверить единство НАТО. Рынок готов расти. К тому же отчёты компаний показывают, что в целом ситуация у большинства эмитентов под контролем: - Озон Фармацевтика — рекордный рост чистой прибыли на 90% год к году, до 3,25 млрд руб. за первое полугодие. - МТС — чистая прибыль по МСФО за первое полугодие выросла в 9,6 раза, до 74 млрд руб. Новая дивидендная политика — в финальной стадии утверждения, её параметры планируют представить совету директоров осенью - ДОМ.РФ — чистая прибыль +44% год к году за семь месяцев, до 67 млрд руб. Компания подтвердила прогноз на 2026 год в 117 млрд руб. То есть фундаментально есть чему расти. Нужен катализатор в виде мирной риторики или хотя бы остановки негативной риторики. Кстати, на другом конце света заклятые друзья — Иран и США — смогли договориться не бить друг друга. СМИ сообщают, что стороны достигли соглашения о прекращении огня, которое предусматривает свободное судоходство в Ормузском проливе. Официально о перемирии объявят в ближайшие дни. А Иран и Оман договариваются о создании безопасного маршрута через пролив Геополитический прогресс обрушил нефтяные цены: трейдеры перестали закладывать риски перебоев в поставках. Brent упала на 9% с начала недели до $86,7 за баррель. Дополнительное давление оказывает рост запасов нефти в США: API сообщил о приросте на 4,2 млн баррелей при прогнозе 1,9 млн. Иран, впрочем, пока хранит молчание. Официальный представитель МИД Ирана накануне заявлял о категорическом отказе принимать требования Вашингтона. Так что до окончательного мира, видимо, ещё далеко. 💊 Вы заметили, что сегодня обзор вышел позже? Дело в том, что защита нас от тлетворного влияния Запада превращает компьютер в железку для пасьянса. У меня в закладках около 70 сайтов, которые я просматриваю для подготовки обзоров (не все каждый день, тем не менее), и часть работает с ***, другие — наоборот не работают. Комп вообще показывает, что соединения нет🤯 ТГ подключал 2 часа утром. При выходе на улицу не работает вообще ничего, кроме ВК. Даже приложения банков не открываются, не говоря уже про брокеров. Злость, даже, сказал бы, ненависть копится. Вот например, вы знаете, что в России стремительно растут продажи антидепрессантов? В деньгах — более чем в два раза г/г. На 30% выросли продажи в рублях и на 20% в упаковках. Данные ещё за май, сейчас, наверное, рост ещё больше. Берегите свои нервы. Всё будет хорошо.
Card image 1
57
58
Falcon
Falcon

25 августа в 11:17

Отчёт Озон Фармацевтика за 2 кв и 1 п.г. 2026 В отчёте на первый взгляд всё идеально: прибыль +90%, маржа бьёт рекорды, долг минимальный. Но копнул глубже и есть на что обратить внимание. 📊 Главные цифры за 1 п.г. 2026: 🔹 Выручка 14,8 млрд руб. (+11,7% г/г) 🔹 Чистая прибыль 3,2 млрд руб. (+90% г/г) 🔹 Рентабельность по чистой прибыли (Net Margin): 22% (против 13% годом ранее) 🕵️ Скрытый риск — иллюзия денежного потока Дебиторская задолженность растёт в два раза быстрее выручки: +27% г/г (до 13,7 млрд руб.). Это значит, что покупатели (аптеки или государство) платят всё медленнее, либо компания "закупает" продажи, давая большие отсрочки. Но в балансе всё выглядит чисто. Почему? Компания активно использует безрегрессный факторинг. В 1 п.г. 2026 она продала банкам долги на 5,46 млрд руб. Пока банки готовы покупать эту дебиторку, схема работает, но если макроусловия ужесточатся и банки откажутся от выкупа: 📌 OCF компании рухнет; 📌 Дебиторская задолженность в балансе мгновенно взлетит до ~19 млрд руб.; 📌 Возникнет риск кассового разрыва. 💰Росту чистой прибыли помогли повышение операционной эффективности и сокращение финансовых расходов вдвое. Кроме того, цена за упаковку выросла на 13%, а себестоимость снизилась на 1,4% г/г, что привело к взрывному росту валовой маржи до 50%. Такое возможно, когда компания лидер на рынке и может диктовать цены. Но есть нюанс: Натуральные объёмы в рознице падают (-6% г/г) 🔹 FCF составил 4,5 млрд руб. (+475% г/г) благодаря высвобождению оборотного капитала. 🔹 CAPEX вырос до 2,3 млрд руб. (+17% г/г). Инвестиции в 3,8 раза превышают амортизацию — компания строит задел на будущее. 🔹 Чистый долг / EBITDA = 0,4x (против 0,8x на конец 2025 года). Это низкая и безопасная нагрузка. 🔮 Компания сохранила прогноз роста выручки на 15–25% по итогам 2026 года. Итого: ✅ Феноменальная финансовая устойчивость (Net Debt/EBITDA 0.4x) ✅ Ценовая сила и операционный рычаг (Net Margin 22%) ✅ Продолжают активно инвестировать в Capex и объёмы инвестиций в 3,8раза превышают амортизацию Смущает ❌ Иллюзия денежного потока через факторинг ❌ Падение натуральных объёмов продаж ❌ Зависимость от госзакупок и регулирования цен 🍰 И вишенка на торт, это объявленные дивиденды 🔹СД рекомендовал дивиденды по итогам 2 кв 2026 года в размере 0,49 руб. (ДД 1,1%) 🔹Рекомендованная дата закрытия реестра - 29 сентября 2026 года. $OZPH Как вам отчёт?
Card image 1
Card image 2
30
31
Falcon
Falcon

25 августа в 5:50

Пожары, Ватикан, нефть и дивиденды. Пожары на складах Ozon будут возникать всё чаще. Это не вопрос вероятности — это вопрос времени. У компании 65 крупных складов-хранилищ и более 470 сортировочных центров. Защитить все физически невозможно. А для яркого заголовка в СМИ не обязательно бить по самым крупным — достаточно любого, чтобы вызвать резонанс. Вопрос ущерба от этих атак ещё предстоит оценить. Но для самой компании больший риск представляет не столько потеря складов, сколько появившийся Указ президента «О мерах по обеспечению безопасности объектов критической инфраструктуры РФ» от 24 августа 2026 года. Можно предположить, что логистические центры — это не объекты критической инфраструктуры. Но это же Россия. Вся прелесть в том, что указ написан такими расплывчатыми формулировками, что даже частный пентхаус на последнем этаже Москва-Сити может быть рассмотрен как объект КИ — например, для визуального контроля московского неба... почему нет? Согласно документу, под критическую инфраструктуру подпадают объекты ТЭК и связи, промышленные предприятия, коммунальная, транспортная и логистическая инфраструктуры, объекты энергетики. ❗️ А также — внимание — «иные объекты, имеющие особо важное значение...». Определение максимально расплывчатое, открывающее необъятное поле для трактовки. Но главное даже не это. Правительство теперь имеет право вводить временное управление на объектах, владельцы которых не обеспечили их безопасность. И вводить его будет Росимущество. То есть государство может прийти на любой частный склад, который, по их мнению, плохо охраняется. И никто не сможет сказать, что «логистика» — это не КИ. Уже включили. 💙Для понимания эффективности государственного управления достаточно посмотреть на ВК. Социальная сеть была прибыльной, пока не попала в "умелые" ручки Кириенко младшего и группы Согаз. И другие предприятия с государственным участием не отличаются повышенной эффективностью. Так что перспектива передачи складов под временное управление — это не столько вопрос безопасности, сколько вопрос того, кто будет контролировать потоки и деньги. Подлили масла в огонь "обманщики" из США — обещали приехать, но обманули. До конца августа поездка Кушнера и Уиткоффа вряд ли состоится. Вместо американцев в Россию прилетел глава дипломатической службы Ватикана — архиепископ Пол Галлахер. Его визит продлится с 24 по 28 августа. 25 августа у него запланированы переговоры с Сергеем Лавровым. Это первый визит главы дипломатии Ватикана в Москву с 2022 года. Некоторые считают, что Галлахер привезёт новый план мирных инициатив от Украины, США и ЕС. Очевидно, что этот план не будет принят в Кремле в том виде, в котором его предложат. Но он может стать полем для обсуждения — что тоже неплохо в текущей ситуации. Хотя бы потому, что диалог лучше тишины. 🛢Нефть — единственное, что пока поддерживает российский рынок. Цены на Brent держатся выше $92 за баррель. США обещали нанести экономическое «фаталити», но по факту «экономический день Д» оказался следующим: 🔹 США ввели санкции против почти 60 организаций и физических лиц, причастных к транспортировке иранской нефти и отмыванию средств, и пригрозили полным отключением нарушителей от долларовой системы. Министр финансов Скотт Бессент назвал это «экономическим Днём Д» 🔹 Трамп взялся за телефон и обзванивает мировых лидеров с просьбой прекратить помогать Ирану. 🔹 На Китай США пока не давят в вопросах Ирана — Трампу скоро лететь в Китай, и вести неудобные переговоры в преддверии выборов в Штатах никто не хочет. Тем не менее цены на нефть держатся ниже 100$, и это, вероятно, результат опустошения стратегических резервов, уровень которых опустился ниже минимума 1982 года. На фоне дорогой нефти поддержку рынку могут оказать дивиденды Газпром Нефти — размер которых мы узнаем уже сегодня. Но есть вполне реальные риски, что дивиденды снизят в пользу повышения безопасности объектов. Так что да — нефть держит рынок, но держит на честном слове и старых запасах. $OZON $SIBN
Card image 1
54
55
Falcon
Falcon

24 августа в 12:28

Президент подписал указ о мерах по обеспечению безопасности объектов критической инфраструктуры РФ, в рамках которых власти смогут вводить временное управление на объектах инфраструктуры, владельцы которых не будут принимать мер безопасности. Риторический вопрос: зачем тогда платить налоги? Если государство не может выполнить свои первостепенные и, по сути, базовые обязательства по обеспечению безопасности? Вот есть торговый центр и собственник не поставил средства ПВО на крыше, то проверяющий на основе этого указа может национализировать этот ТЦ? Очень интересное правоприменение открывается к уже имеющимся. Потом он говорит о развитии фондового рынка и частных инвестициях.
57
58
Falcon
Falcon

24 августа в 5:11

Понедельник - день распродажи в Озон Индекс МосБиржи упал на 2100 пунктов и причиной стали удары по логистическим центрам Озон. В выходные в Самарской и Оренбургской областях, а сегодня утром по складам в Краснодарском крае и Дагестане. В субботу акции АФК и Озон упали на планку -3%, сегодня планку раздвинули до -10%, где акции и лежат. На основной сессии планку раздвинут до -20%. Акции ВТБ летят следом и торгуются около минимума — летнего дивидендного гэпа. ВТБ оказался под двойным ударом: его акции упали до 51,5 руб. Банк имеет стратегическое партнёрство с группой Wildberries, а акции Ozon находятся в залоге у банка. Есть мнение, что банк может вновь поставить на паузу выплаты по субординированным облигациям. Ловить в этом эмитенте совершенно нечего. Никогда, до смены менеджмента. Тут ещё и рубль перешёл к укреплению на фоне фиксации прибыли о локального сопротивления и пика налогового периода, который закончился 25 и 28 августа. Однако фундаментально укрепление выглядит временным: с начала лета девальвация рубля превысила 20%, а геополитическая риск-премия продолжает давить на курс. Кроме того в стакане появились импортёры с бензином, которых раньше не было. Они вынуждены покупать валюту для покупки супер дорогого бензина по мировым ценам, и продавать в России со скидкой в надежде на возврат разницы из бюджета. Эксперты считают, что при текущем курсе рубля отечественные экспортёры проигрывают в конкуренции мировым аналогам. Оптимальный диапазон для экспортеров составляет 100–120 руб./$. Однако сильное ослабление рубля подгонит инфляцию, поэтому истина лежит посередине и район 90-100 руб/$ вполне оправдан и для экспортёров и для бюджета. Зато нефть ещё стоит выше 93$. Министр финансов США анонсировал «экономический день Д» — крупнейшее финансовое наступление против Ирана в истории. Объявление санкций запланировано на понедельник, 24 августа, в 21:00 по мск В ответ секретарь Совета национальной безопасности Ирана Мохсен Резаи предупредил: ни «единой капли нефти не будет экспортировано» через Ормузский пролив, если экономическая война продолжится. Йеменские хуситы передёрнули затворы. 🤔 Торговать с плечами сейчас крайне опасно - покупать "дно" - поймаешь второе дно в подарок, если шортить рынок у локальных минимов, то можно днём получить твит: "Кушнер прибудет в Москву до конца сентября" и шортсквиз на пустом месте уничтожит депозит. Наслаждаемся последней неделей лета и входим только в инвестиционные позиции. $VTBR $OZON $AFKS $SiU6 $BRU6
Card image 1
50
51
Falcon
Falcon

23 августа в 15:39

Озон — это предельно агрессивный газ. Он не терпит покоя, жадно вступает в реакции и необратимо меняет среду вокруг себя. В эти выходные акции $OZON устроили рынку химический ожог, заставив реагировать индекс, конкурентов и крупный капитал. Акции упёрлись в нижнюю планку падения для выходного дня (-3%), а в биржевом стакане скопились заявки на продажу объемом более 5 млрд рублей при отсутствии покупателей. А что случилось?! В ночь на 22 августа беспилотники атаковали логистический хаб Ozon в Чапаевске (Самарская область), где начался пожар. 23 августа поступили сообщения о ещё одном "инциденте" на объекте компании в Оренбургской области. Также в ночь на воскресенье загорелся склад в Пушкинском районе Санкт-Петербурга (80 тыс м2), но это не Озон, склад Озона в 350 метрах от возгорания, а также рядом ещё и WB. Рынок мгновенно отреагировал, переводя нарратив из «разового убытка» в «системный логистический риск». Посмотрел, что обсуждают в сети и мнения разделились: 🐻 Медведи. Рынок закладывает риски повторения сценария, который мы недавно видели у конкурентов WB. Фонды, которые ранее наращивали долю в Ozon, могут начать фиксировать позиции. ?? Быки. Другие считают, что ущерб может оказаться скромнее. Ozon мог заранее подготовиться: склады меньше и децентрализованы, и застрахованы от ударов БПЛА, компания заранее начала перемещать дорогие товары в пункты выдачи. Фундаментально бизнес остаётся сильным: чистая прибыль по МСФО за первое полугодие 2026 года составила 14,6 млрд рублей. Акции с февраля потеряли 40% и негатив уже частично заложен в цену, т.к. после атаки на ВБ, рынок ждал продолжения в Озоне (Яндексу и м.видео приготовиться) 🔮 Что ждать ждать в понедельник? На открытии вероятен гэп вниз. Ключевые факторы, которые будут двигать цену: ✔️Крупные игроки могут фиксировать позиции, ожидая, что ситуация будет ухудшаться, как это опять же было с WB. ✔️Мосбиржа может превентивно запретить шорты по бумаге, чтобы остановить панику (не понятно, в чем тут логика, кроме того, чтобы выбить последних трейдеров и ликвидность). Если это произойдёт, возможен и рост в моменте, т.к. шортящих Озон достаточно много. ✔️Какой-нибудь синий гос банк может подставить плечо помощи и заявить о программе помощи для реконструкции и модернизации. Один банк уже оказывает поддержку WB и может также со скидкой войти в Озон. Лично я акции Озон не держу и не держал, мне не нравится их модель взаимодействия с инвесторами и корпоративные практики. Но если вы долгосрочный инвестор и верите в историю роста Ozon, то распродажа в понедельник может помочь зайти в хороший и давеча прибыльный актив со скидкой. Прямого ущерба бизнесу компании от этих атак не много (страховка складов есть, а риски селлеров - это не ущерб Озон). Трейдить вокруг этой ситуации крайне опасно. Могут вынести в обе стороны по МК.
Card image 1
34
35
Falcon
Falcon

22 августа в 8:59

#Криптовыходной Биткоин штурмует выше 77k$ — случайный всплеск или разворот? Резкий рост криптовалют застал многих врасплох. С 19 на 20 августа в ВТС ликвидировано шортом на 2-3,4 млрд$ Сегодня утром поверившие в ракету потеряли ещё 450 млн$ за один утренний час. Что стало триггером для таких движений и что ждать в дальнейшем. Посмотрел данные по биржам и мнения экспертов и похоже это разворот. 1️⃣ США включают печатный станок (QE) Фундаментальной причиной ралли стало неожиданное решение Министерства финансов США, после досижения госдолга круглой цифры в 40 трлн$. Скотт Бессент объявил об удвоении объёма выкупа долгосрочных государственных облигаций (с 2 млрд$ до как минимум 4 млрд$ за сессию). 💸ВТС исторически демонстрирует позитивную реакцию на расширение ликвидности. Когда государство вынуждено искусственно поддерживать рынок долга и снижать доходность облигаций, капитал начинает искать защиту от обесценивания фиата. 2️⃣ Шорт-сквиз Макроэкономика создала благоприятную почву для роста, но сам резкий рост был вызван механикой рынка, а именно уничтожением шортистов Всего за вечер 19 августа брокеры принудительно закрыли позиций на 1,23 млрд$, что стало катализатором для роста. Однако не спекуляцией единой поддерживается рост. Smart Money возвращаются в спотовые биткоин-ETF. Только за пятницу 189 млн$ денег принесли инвесторы в ETF на крипту. 3️⃣ Регулятор не против 19 августа (по счастливому совпадению) Д. Трамп принимал в Белом Доме руководителей ключевых криптокомпаний (включая Coinbase и Robinhood). На встрече обсуждали: ✅ продвижение законопроекта CLARITY Act — призванный создать всеобъемлющую и понятную нормативно-правовую базу для регулирования криптовалют и цифровых активов ✅Также обсуждалась возможность формирования стратегического резерва биткоина на государственном уровне, что стало дополнительным бычьим сигналом для рынка ✅Пути легитимизации криптоактивов 🗣Мнения экспертов ✅Питер Шифф (сторонник классического золота) считает, что текущий рост это ложным пробоем, он уверен, что фундаментальные макроэкономические проблемы (инфляция, огромный госдолг) никуда не делись. По его мнению, текущий рост — это классический спекулятивный пузырь, который неизбежно схлопнется, когда рынок осознает реальные экономические риски. ✅Джефф Кендрик (Standard Chartered) повысил прогноз по ВТС до 100k$ до конца 2026 года. Он называет решение Казначейства США об увеличении выкупа долгосрочных облигаций мощным позитивным катализатором. Мол этот шаг вливает ликвидность в финансовую систему, что исторически играет на руку ВТС как активу, хеджирующему риски обесценивания фиатных валют на фоне роста госдолга. ✅Мэтью Сигел (VanEck) также видит ВТС по 100k$ к концу 2026 года, а в перспективе до 2029 года до 500k$. К аргументации предыдущих ораторов он добавляет, что фаза коррекции, начавшаяся после пика 2025 года, подходит к концу, а институциональный спрос через ETF создаёт прочный фундамент для нового витка роста. 💭Я позитивно отношусь к крипте и считаю это элементом свободы (на международных биржах - не путать с российской криптоинициативой). Однако текущий вертикальный взлёт вряд ли может быть устойчивым и коррекция уже началась. Однако притоки в ЕТF, вливание ликвидности со стороны Минфина, снижение доверия фиатным деньгам и американским трэжерис приводят к повышенному интересу к крипте и ВТС в частности со стороны самых разных слоёв общества. В России нас держат в информационном пузыре и влияние крипты на жизнь человека мы не ощущаем, как и зелёная энергетика и электромобили (но это так.. к слову). $BTU6 $BTCUSDperpA
Card image 1
27
28
Falcon
Falcon

21 августа в 4:50

Вот оно — понятное и логичное падение Пазл сложился: Песков заявил, что перспектив для мирного урегулирования на данном этапе нет, а приезд американских переговорщиков не планируется. Рынок мгновенно переоценил риски. Однако стоит отметить важный нюанс: пока США увязли в конфликте с Ираном, конфликт на истощение объективно играет на руку России. У Украины критически сокращаются запасы средств ПВО, уровень политической поддержки Запада снижается, а стоимость вооружений растёт. Динамика военной помощи Киеву от западных партнеров наглядно показывает размер проблемы: II пол. 2022 ~23 млрд евро I пол. 2023 ~24 млрд евро II пол. 2023 ~23 млрд евро I пол. 2024 ~24 млрд евро II пол. 2024 ~15 млрд евро I пол. 2025 ~18 млрд евро II пол. 2025 ~18 млрд евро I пол. 2026 ~17 млрд евро Конечно, такое давление может длиться долго. Западные страны в любой момент могут «подкинуть» дополнительные миллиарды, чтобы не дать чаше весов окончательно склониться в пользу России. Но и россияне умеют затягивать пояса (правда?). Мучительно... долго... но факт. Именно это фоновое напряжение выливается в социальную статистику. Индекс счастья россиян скатился к минимуму за последние годы: в июле показатель снизился на 9 пунктов, до отметки 50, что ниже уровней даже осени 2022 года. Поэтому текущая коррекция на фондовом рынке была абсолютно ожидаемой. Давайте честно: в условиях продолжающейся СВО органический рост индекса возможен в основном по сценарию гиперинфляции (эффект TINA), когда обесценивающиеся деньги девать просто некуда, кроме как в акции. ℹ️Эффект TINA — феномен в экономике и инвестициях, когда инвесторы массово вкладывают деньги в акции или рискованные активы лишь потому, что другие варианты (например, депозиты или облигации) приносят слишком низкий или отрицательный доход Где искать защиту? Из рабочих инвестиционных идей сейчас актуальны валюта и квазивалютные инструменты. Локально рубль перешёл к укреплению. Этому способствуют три фактора: 1️⃣ Пик налогового периода, который заканчивается 28 августа. 2️⃣ Высокие цены на нефть (Brent держится у $94, а Urals торгуется в комфортном для бюджета коридоре 80–85). 3️⃣ Ослабление доллара на глобальном рынке (индекс DXY опустился к 98.7). Но не стоит забывать: крепкий рубль обходится казне дорого. По данным регулятора, золотые резервы снизились до шестилетнего минимума. Объём монетарного золота в международных резервах РФ составил 73,2 млн тройских унций. Только с начала года резервы сократились на 1,6 млн унций (около 50 тонн). ЦБ методично продаёт золото, и косвенно поддерживая курс. 📈 Радует стабильность некоторых эмитентов из портфеля, в частности Татнефти. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1 полугодия в размере 32,88 рубля на акцию (ДД ~6,3%). Важно учесть: треть этого периода нефть стоила $55–65, а рубль был чрезмерно крепким. Компания отработала в сложных условиях и всё равно поделилась прибылью. Во 2 полугодии ситуация для нефтегазового сектора может стать ещё лучше. Главное — беречь НПЗ. Берегите себя и хорошего вам дня и удачных🤗 $TATNP $SiU6 $MXU6
Card image 1
71
72
Falcon
Falcon

20 августа в 8:18

ЮГК по оферте: норм или стрём? «БТС-Мост Холдинг» выставил оферту на выкуп акций ЮГК по по 0,7425 руб за штуку (+5,8% к текущей цене). Срок подачи заявок до 26 октября. Выплата по оферте в течение 17 дней после окончания ✅Минимальных сроков владения не установлено. Т.е. можно купить, условно, 25 октября, и 26 подать заявку на выкуп. Основное своё движение котировки сделали на объявлении оферты и выросли на 3%, собственно этим движением весь дисконт и был нивелирован. Дальнейший дисконт выше доходности ОФЗ в два раза и соответствует доходности ВДО, чем по уровню риска и является эта оферта. Выше цены оферты котировки вряд-ли уйдут, если не случится ралли в золоте до 10 тыс... в чем я сомневаюсь. В итоге дисконт будет сохраняться до последнего дня, т.к. всегда может прилететь чёрный лебедь в виде "ой, у нас нет денег на выкуп или из-за банковской ошибки деньги вовремя не поступили на счёт и все нужно начинать сначала" — история призрачная, но риск не нулевой. Поэтому спекулятивно входить в эту историю ради 6% за два месяца — скорее стрём. Вот помню была история с офертой по CarMoney... это было хорошо 🤗 $UGLD $CARM
28
29
Falcon
Falcon

20 августа в 5:28

Не читайте советских газет перед обедом В начале торговой сессии среды всё было просто и понятно: падаем после коррекционного отскока. Но позже вышел глава государства и сообщил, что экономика растёт «скромно, но позитивно» ☺️ Инвестиции во многие мегапроекты завершены, и требуются новые вливания для запуска следующего цикла... И выдал цитаты в стиле Стэтхема: 🗣 «Роботизация и внедрение технологий ИИ особенно важны с учётом дефицита кадров...» — база, с этим сложно не согласиться. 🗣 «Повреждённые логистические и складские мощности требуют восстановления». 🗣 «Каждый министр и вице-премьер должен сотрудничать с регионами». По факту — ни одной измеримой цели, зато отличный анонс очередных бюджетных трат в никуда. Сила этих слов отразилась на индексе Мосбиржи: бодрый +1,5%, который, впрочем, к вечеру благополучно растеряли. Самое важное: в риторике не было ни намёка на финал СВО или понимание, что текущая ситуация — это ненормально. Наоборот: пожары на складах, НПЗ и в портах подаются как новая норма, с которой надо просто смириться. Видимо, про «21 год Северной войны» они не шутили. 📊 Параллельно Росстат отчитался о третьей неделе дефляции: 🔹 С 11 по 17 августа дефляция составила 0,02% (0,06% неделей ранее). Основной вклад внесла «борщевая» корзина: капуста подешевела на 5,4%, картофель — на 5,3%, морковь — на 3,7%, свёкла — на 3,1%, помидоры — на 2,3%. 🔹 При этом бензин подорожал на 0,5%. 🔹 Годовая инфляция составила 6,08%. 💸 Не самый позитивный сигнал — рост спроса на наличку. Во II кв. 2026 года россияне сняли через кассы и банкоматы 16,5 трлн руб. (+4,4% г/г). Частично эффект связан с блокировками интернета и невозможностью оплатить через эквайринг. Но ситуация осложняется тем, что люди просто проедают свои резервы. От финансовой подушки в лучшем случае осталась только наволочка. 🛢 Нефть могла бы поддержать импульс роста. Brent вырос до $91 за бочку, но дальше рост встал. Трамп грозит Ирану самыми сокрушительными экономическими операциями и сыплет угрозами на всех, кто попытается его спасти. Казалось бы, нефть должна лететь вверх на рисках уничтожения инфраструктуры. Но пока угрозы сыплются, США втихаря организовали «секретный» маршрут для танкеров и проводят по 15-20 судов в день (всего вдвое меньше довоенного объёма). Рынок это видит и не верит в эскалацию. 🥇 Золото и BTC отреагировали на новости из США. Первый актив дошёл до $4500, второй до $70к. Рост есть, но весьма ограниченный и вполне соответствует реальному значению новости: Минфин США увеличил лимит выкупа гособлигаций до $4 млрд за операцию (х2 к предыдущему лимиту) Наши некоторые агентства уже успели интерпретировать это как: КРАХ США НЕ ЗА ГОРАМИ! КОНЕЦ ЭРЫ ФИАТА УЖЕ ЗДЕСЬ! 💥 Но давайте включим логику: при долге в $40 трлн выкуп на $4 млрд — это просто капля в море. По факту, это техническая попытка повысить ликвидность на дальнем конце кривой (10-30 летние выпуски), где её исторически не хватает. Рост золота на 3,5% как раз идеально отражает масштаб этой «бомба-новости». $MXU6 $BTU6 $GDZ6
Card image 1
63
64
Falcon
Falcon

19 августа в 11:38

⛽️ Хроника бензинового пикеровщика Пока фондовый рынок летает в коридоре ±3% без новостей, предлагаю сверить датчики уровня топлива. Самый чувствительный индикатор инфляционных ожиданий и логистических сбоев сегодня — это не курсы валют, а физическое наличие и цена топлива на АЗС. 📍Напомню, что я с Урала (Свердловская область). На днях проехал область с севера на юг (~600 км). Картина выглядит системно тревожно: 🔹В малых городах топлива часто нет физически. Население вынуждено ездить за ним на трассовые АЗС или в соседние крупные города, добавляя к маршруту 20–40 км. Это прямой проинфляционный фактор: рост логистических издержек для бизнеса и домохозяйств. 🔹Пару недель назад наблюдалось кратковременное появление топлива, но сейчас дефицит вернулся. 🔹Из 3-х АЗС «Газпромнефть» в моём городе работает только одна (очередь 15–20 минут). Частные сети, реагируя на падение спроса, снизили цену с 100 до 90 руб./л за месяц. При этом на федеральной трассе бензин есть везде, и цена на АИ-95 удерживается на уровне 68,5 руб./л 📍 Мой друг @PetrGudyma делится наблюдениями из Санкт-Петербура 🔹 В июне наблюдал тотальную нехватку бензина. Регулярно даже на крупных АЗС не было топлива: Татнефть ( практически не было ) , Газпромнефть - постоянные очереди/на некоторых не было , Тебойл - бензин иногда был, но не более 20л на машину, Роснефть бензин то появлялся, то не было, то станции стали закрывать на непонятные профилактики, хотя бензин был. Роснефть отпускала по 30л. 🔹В начале июля ситуация чуть улучшилась в части ДТ и 92 бензина. Они более-менее стали появляться кое где. Отдельные АЗС было решено отправить на ремонт, поскольку торговать все равно было нечем. Вторая половина июля ознаменовалась нормализацией. Роснефть сняла ограничения по отгрузке, очереди исчезли, Татнефть заработала. На Тебойле отменили предоплату. 🔹Август преподнёс свои коррективы. 95 бензина опять не стало порой на Тебойле, Татнефть отгружает с ограничением 50л в одну машину и по предоплате, Роснефть работает и бензин есть. Почему так происходит и кто за это платит? Удивительно, насколько устойчива розничная цена, несмотря на фундаментальный разрыв в логике рынка. По оценкам экспертов временно выведено из строя от 20% до 40% мощностей НПЗ в России. Это десятки миллионов тонн недополученного бензина. Государство пытается компенсировать дефицит покупкой бензина у Индии, Марокко или Казахстана, при этом продавая нефть Urals с дисконтом к Brent (сейчас дисконт 7-8$ и это меньше чем 20-30 — пол года назад). Любой частный бизнес в такой схеме давно бы обанкротился. Устойчивость этой конструкции обеспечивается административным ресурсом и возможностью компенсировать издержки за счёт секвестора другиз секторов. Инфляционное бремя перекладывается на население, а бюджеты секвестируются в тех сферах, где последствия будут размазаны во времени и не вызовут мгновенного социального волнения. 🔮 Думаю, что проблему будут решать комплексно, но неприятно для потребителя: 🔹Снижение качества топлива. Процесс уже идёт (замена Евро-5 на Евро-3, что бьёт по двигателям и системе выхлопа и допуск к торгам бензина АИ-92 стандартов «Евро-2», «Евро-3», «Евро-4») 🔹 Рост импорта будет нарастать, но он дорог и логистически сложен. 🔹 Административное давление — социальная реклама о «пользе общественного транспорта» и скрытое ограничение продаж. 🔹 Либерализация цен — крайне болезненный сценарий для власти, поэтому его будут откладывать до последнего. Мы, как обычно, ко всему привыкнем. Но за этим локальным кризисом проступают новые системные риски. Вчерашние веерные отключения электричества в Подмосковье и массовые сбои серверов показывают, что нагрузка на инфраструктуру растёт. $TATNP $LKOH $SIBN
Card image 1
Card image 2
41
42
Falcon
Falcon

19 августа в 5:14

Почему растём? Объективных причин не появилось. Такое ощущение, что продажи пакетов нерезидентов просто поставили на паузу и падение закончилось лёгкими шорт-сквизами тех, кто ждал продолжения снижения. Другим поводом для оптимизма стали новости о возможной встрече Канье Уэста с Владимиром Путиным. Т.е. наш рынок вырос на 3% из-за конспирологии по продажам нерезидентов или на концерте рэпера — как Вы считаете, какой вариант наиболее релевантен? Есть ещё Трамп со своими высказываниями в стиле: "Я чувствую, что Россия и Украина скоро могут договориться", но сколько раз мы это уже слышали и мало кто реально может уже на это реагировать позитивно. Кстати Трамп передумал делать Гренландию 51ым штатом, и даже Кубу и Венесуэллу. Сейчас он хочет 51ым штатом сделать Ормузский пролив🤦. Когда уже эти деды уйдут играть в гольф на заслуженной пенсии. Тем временем реальность догоняет: Падение обломков сбитых средств на территории инфраструктурных объектов в России ощущаются всё сильнее. Стоя в очереди на заправке многие не смогли зайти даже на разрешённые сайты из-за отключения электричества на юго-западе Москвы и вызванные этим отключения на серверах многих серверов, в том числе банковских. Лично я вчера два часа не мог зайти в Т-банк и Инвестиции, и были проблемы с ВК. Неужели сложно продублировать/перенести часть серверов в Сибирь? Когда эта москово-центристская философия бизнеса уже поймёт, что не одной Москвой едины. 🤡 Для иллюстрации российского фондового рынка можно посмотреть на чемпиона вчерашнего дня МКБ. Акции CBOM выросли с начала года на 122%, а за вчерашний день +20%. Вспомним недавнюю историю банка: 🔹 в 2017 году банк был на грани банкротства и на помощь пришла Роснефть. Компания залила деньги в капитал, разместила долгосрочные депозиты на срок до 2066 года и провела сделки обратного репо на сотни миллиардов рублей. Так МКБ стал «банком Роснефти». 🔹2025 году выяснилось, что просроченная задолженность МКБ выросла на 700% и достигла 668 млрд рублей (это 28% портфеля). Банк получил 9 млрд рублей чистого убытка в 4 квартале. 🔹Сейчас акции растут из-за смены контролирующего акционера. 54,3493% голосующих акций перешли к новым владельцам. Но кто конкретно стал новым бенефициаром? Неизвестно. Банки вправе не раскрывать состав контролирующих акционеров. При этом проблемы с балансом остаются: доля просроченной задолженности — около 20%. Текущий P/E — 9.69, P/B — 0.86 (дороже чем сбер) Дивидендная история отсутствует. Всё что нужно знать о российском рынке. В текущих условиях я ожидаю, что вчерашний рост носил технический-коррекционный характер и в дальнейшем падение продолжится (хочется ошибаться). 💸А на меня сегодня свалилось богатство! Я получил месячную зарплату за прошедшую экспедицию. Сейчас не знаю как распорядится этими деньгами. Жду ваших идей в комментариях. $CBOM $MXU6 $NVTK
Card image 1
60
61